美股蒸发17万亿 面对这样的局面特朗普恐怕也是无力回天了

简而言之，企业债务处于创纪录水平，并且增长速度远快于经济产出。在商业周期的这个阶段，企业已经承受了如此多的债务，以至于它们非常脆弱。即使经济放缓的程度如此轻微，对于无数过度杠杆化的公司来说，这将是游戏结束的时候。美国收益率曲线发出自2007年以来最响亮的衰退警告市场预期美联储9月将再次降息贸易争端将备受关注的美国国债市场衰退指标推至2007年以来的最高警戒线。周一，10年期美国国债收益率跌至1.714%，完全抹去了唐纳德.特朗普(DonaldTrump)总统2016年大选后的涨幅。10年期收益率一度比3个月期收益率低32个基点，这是2008年危机爆发以来收益率曲线最极端的倒挂。

许多主要投资者预计，鉴于旷日持久的争端给市场带来的风险，10年期美国国债收益率将继续下滑。全球最大的资产管理公司贝莱德(BlackRockInc.)就是其中之一。该公司负责固定收益业务的全球首席投资官瑞克里德(RickRieder)预计，10年期美国国债收益率将跌至1.5%。Rieder在周一表示，鉴于各国央行准备放松货币政策，可能在一段时间内处于明显的低利率环境中。对收益率进一步下跌的预期也在期权市场引起了共鸣，交易者预期收益率在本月下跌1%。Threadneedle公司的策略师EdAl-Hussainy也认为10年期美债收益率可能进一步下滑，但他表示，美联储降息可能有助于收益率曲线逆转当前走势。这位资深策略师在接受电话采访时表示，现在曲线可能开始变陡，因为美联储正面临更大的压力，包括数据和贸易明显下滑的风险。自美联储上周宣布降息25个基点以来，市场对联邦基金期货合约的大量买盘，意味着市场目前预期9月将再次降息，之后还会有一些降息。Al-Hussainy预计，投资者将转向更为激进的降息策略。他表示，从曲线上得到的信号表明，货币市场应该在价格中计入美联储明年将政策利率降至零的更高可能性。芝商所FedWatch工具数据，目前9月降息50个基点的概率已经升至41.9%，而就在本周初市场对于美联储降息50个基点的预期仅仅只有0.4%，暗示市场情绪的迅速转变。受美联储降息预期大增的影响，美元连续三日大幅收阴，目前已经跌至97.2090，创7月22日以来新低。黄金则刷新逾6年高点至1474.93美元。市场接下来关注的重点是本周五公布的美国PPI数据，在制造业和非制造业双双不佳的影响下，市场将再次转向美国通胀数据的变化，作为通胀数据重要观测指标，如果PPI数据依旧表现不佳，可能会进一步强化市场的降息预期，进而提振黄金。